证券线上入口配资平台 [干货]玻璃历史低产+下周能耗控制=涨停吗? 2月9日周报
发布日期：2025-02-16 22:09 点击次数：95
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[玻璃]证券线上入口配资平台
1、节后第一周，华北区域生产企业多于3日以后陆续开始发货，部分经销商适量补库，下游深加工多数尚未开工，刚需有限。
沙河市场现货价格偏弱，厂家出货整体较好。
沙河企业库存低位小幅增长，表明玻璃库存即将进入累库周期。
目前河北省库存处于历年低位，低供应+中游吃货下累库幅度有限。
2、华东安徽、江苏主流大厂报盘走高，但因加工厂多数尚未开工，华东市场成交相对一般，产销只有7成左右，库存大幅上涨。
江苏和山东地区的库存远超往年，高得让人害怕，一时半会去不了。
华东地区low-e玻璃市场表现平淡，受假期影响部分low-e企业装置尚未开机，部分表示开机时间或延迟至正月十五以后，价格方面多维持节前，但鲜少有成交听闻。
中国LOW-E玻璃样本企业开工率为45.12%，较上期下降17.8个百分点，节后多条产线暂未复工。
玻璃低估值往上涨凭三个驱动，一个是宏观政策引发流动性消灭低估值（类似于924行情）；二是现实补库，需求好转；三是做预期行情。
首先第一点，924以后的宏观都是固本培元状态，短期指望又来一次924一样的讲话不现实。
宏观还有一个是能耗双控的影响，但玻璃你看日产量就知道，高能耗成本高的早就冷修了。
去年最高的时候有17.64万吨，现在只有15.62万吨的日产，直接减量2万吨。所以现在再提控制能耗对玻璃的影响有限。
第二个是现实补库，需求好转。
诚然年前下游深加工冬储货源不多，库存3成这样，现阶段往上有6成左右的补货空间。
但一般来讲，玻璃都是3月份开始补库的，所以时间没到。
如果左侧买估值等补货驱动，在整个2月份可能会被套得很难受，玻璃补货启动随便反弹100点都是很轻松的，硬抗最后死是死不了。。。就是持仓体验=0。
第三个是做预期行情。
非要说玻璃有什么预期的话，除了老生常谈的保交楼（23年末交易充分），就是三大工程（23年末提起，然后黑色+玻璃跌了一年）
24年以前黑色系+玻璃纯碱都是在淡季做预期上涨，旺季兑现下跌，现在是无论咋喊都没用。
我个人角度来看，目前玻璃的三个上涨驱动都没到位，没有很明确的买入理由。更要命的是明明产销还不错，厂家却在跌价，导致出现越买越便宜的情况。
说明需求还没启动，反映到盘面上就是没有上行的驱动，一拉马上期现套就砸盘。
3、华中市场本周淡稳运行，周内正逢春节假期，场内交投清淡，下游加工厂多处于放假状态，原片企业库存涨幅明显，价格波动不大。
之前是看沙河算基差，去年开始基差锚在湖北更合适一些。
湖北库处于往年正常水平，看十五以后的去化程度。
4、华南地区的库存也是比较高的，看往年有一个很明显的特点，就是和螺纹钢一样，春节累库然后去库一年。
总的来看目前玻璃下游还没启动，库存整体处于一般水平，但是地区分化明显：华东、华南的压力较大。
因为供应处在历史低位，所以后续累库幅度不多，想做多就看空头能往下压多少升水，尤其是1300这种关口，盘面压不下去+时间上走到下游开工的窗口期，那空头就会自己走。
目前玻璃的空头非常集中，而且面对的是[低供应+低利润+下游低库存+时间上季节性补货]的环境，赔率不是很高。
供应端，本周玻璃日产在15.62万吨，折合周度产量在90万吨。玻璃潜在的复产也有5000吨，不过要玻璃现货涨到1350以上（恢复利润）才可能会引发集中复产。
从往年的季节性上看，需求回到90万吨带动去库只是时间问题。
现在玻璃的问题是：要压到什么程度才能将累库幅度全部计价。
现在的产量是90万吨，从近4年来的历史数据看，90万吨以下的需求会持续6周左右，放假期间的平均需求也就80（±5）左右，今年的需求对比去年-8.75%以上。
可以做个情景假设，3月份之前的需求平均在80万吨，那到3月初玻璃的库存将会到330万吨附近。
届时玻璃累库幅度会放缓，现货和盘面再降一波就会慢慢地对累库不敏感。
节奏上看，盘面低估值率先企稳整理，等三月份会议预期+补库需求出一波反弹的概率较大。在低供应+边际去库的条件下，顶着升水往上拉涨是可以的。
结论：本文点赞超过35，明日更新纯碱产业链库存解读！
从玻璃现阶段的产业链整体的库存来看，上游厂库同期处于中等偏高水平。
做的逻辑就是季节性补库带动的供需错配，虽说后面需求市场上都给同比减量，但是减量的幅度都说不清，而低供应又是大家都能看到的，一旦现货不跟累库调降，那05玻璃往上走“供需错配”逻辑是完全没问题的，这在10月中旬的01玻璃上面就已经见识过了，先顶着升水往上，之后需求不及预期，再反手下来。
还有一个原因是做空的席位比较拥挤，年后去库会阶段性的配合去库挤一下仓。
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